L’UE 2 du DSCG couvre la finance sous tous ses angles : diagnostic financier sur comptes consolidés, évaluation d’entreprise, ingénierie financière, marchés financiers, gestion des risques de taux et de change, décisions d’investissement et de financement. Réviser cette unité d’enseignement demande deux compétences distinctes : conduire un calcul juste, puis en tirer une recommandation défendable. Une copie qui aligne des résultats sans les commenter reste une copie moyenne.

Avant d’ouvrir un manuel, un réflexe s’impose : vérifier quel programme s’applique à votre session. L’arrêté du 4 août 2025 réforme le programme du DSCG, avec effet à compter de la session 2027. Un candidat de la session 2026 révise donc le programme actuel, un candidat de la session 2027 le nouveau. Le reste de cet article détaille ce nouveau programme, la façon de doser l’effort partie par partie et les prérequis à remettre à niveau avant de commencer.

1. Ce que l’épreuve d’UE 2 attend vraiment

Le cadre de l’épreuve est stable : un écrit de 3 heures, coefficient 1, pour 15 crédits européens. Ces modalités sont les mêmes dans le texte en vigueur pour la session 2026 et dans celui applicable à partir de la session 2027. Seul le programme change.

Le programme officiel se lit comme une liste de compétences, pas comme une liste de chapitres. Ses parties commencent par des verbes d’action : établir un diagnostic, analyser, maîtriser, gérer, conseiller. La septième et dernière partie s’intitule d’ailleurs « Conseiller en matière d’investissement et de financement pour des projets en milieu incertain ». Le mot conseiller y est écrit noir sur blanc.

Cette formulation dit tout de ce qui est attendu le jour de l’épreuve. Calculer une valeur d’entreprise par les flux de trésorerie ne rapporte qu’une partie des points. Le reste se gagne en justifiant le choix de la méthode, en discutant les hypothèses retenues (taux d’actualisation, horizon, valeur terminale) et en formulant une position claire à destination du dirigeant ou de l’investisseur.

Traduction pratique pour vos révisions : pour chaque notion travaillée, obligez-vous à rédiger trois à quatre lignes de commentaire à la main, sans recopier le cours. Si vous savez calculer un coût moyen pondéré du capital mais que vous ne savez pas dire ce qu’un CMPC de 9 % implique pour un projet dont le taux de rentabilité interne est de 8 %, la notion n’est pas acquise.

2. Quel programme réviser : session 2026 ou session 2027 ?

C’est la première question à trancher, et elle change le contenu de vos révisions. L’arrêté du 4 août 2025, publié au Bulletin officiel de l’enseignement supérieur n° 32 du 28 août 2025, fixe un nouveau programme pour les unités d’enseignement du DSCG. Ce texte prend effet à compter de la session 2027.

Cette distinction a une conséquence directe sur la préparation. Un candidat 2026 peut travailler ses annales sans arrière-pensée. Un candidat 2027 doit les utiliser pour la méthode et le format des questions, tout en recoupant le contenu avec le nouveau programme, car certains points changent de place ou disparaissent.

3. Le nouveau programme de l’UE 2 Finance, partie par partie

Le nouveau programme représente un volume de 140 heures pour 15 crédits ECTS, réparti en sept parties. Les volumes horaires indiqués partie par partie sont ceux du texte officiel.

Partie 1 (15 h)	Établir un diagnostic financier approfondi à partir de comptes consolidés
Partie 2 (15 h)	Analyser la performance durable et la responsabilité sociétale de l’entreprise : analyser l’information extra-financière (10 h), identifier les enjeux éthiques dans les pratiques professionnelles (5 h)
Partie 3 (20 h)	Maîtriser les méthodes d’évaluation de l’entreprise : méthodes par les flux financiers (8 h), méthodes par les comparables (4 h), autres méthodes (8 h)
Partie 4 (20 h)	Maîtriser les opérations d’ingénierie financière : effets de la politique de dividende (3 h), mécanismes financiers liés aux opérations de haut de bilan (17 h)
Partie 5 (25 h)	Analyser les mécanismes et instruments des marchés financiers, finance de marché et finance comportementale : fondamentaux des théories financières des marchés (6 h), gérer le couple rentabilité-risque (9 h), gérer un portefeuille efficient de titres (6 h), appliquer les innovations à la stratégie financière (4 h)
Partie 6 (25 h)	Gérer les risques et la trésorerie : gestion centralisée de la trésorerie (6 h), risque de taux d’intérêt (8 h), risque de change (8 h), risques liés au climat et aux autres limites planétaires (3 h)
Partie 7 (20 h)	Conseiller en matière d’investissement et de financement pour des projets en milieu incertain : évaluer l’opportunité d’un investissement ou d’un désinvestissement (10 h), proposer des solutions de financement (10 h)

Deux mouvements méritent d’être signalés. Le programme est allégé des techniques sophistiquées de mathématiques financières, notamment les modèles d’évaluation des options. Et les aspects juridiques et fiscaux de certaines opérations basculent vers l’UE 1 : ils ne disparaissent pas du diplôme, ils changent d’épreuve. Un candidat qui prépare les deux unités en parallèle a donc intérêt à traiter ces opérations une seule fois, en gardant les deux points de vue en tête.

Plus de détail dans la fiche UE 2 →

4. Comment doser l’effort avec les volumes horaires ?

Les volumes horaires du programme officiel forment un barème d’effort implicite, et c’est le levier le plus simple pour construire un planning honnête. Sur 140 heures, les parties 5 et 6 pèsent 25 heures chacune, soit 50 heures à elles deux : plus d’un tiers du programme est consacré aux marchés financiers et à la gestion des risques et de la trésorerie. Viennent ensuite trois parties à 20 heures (évaluation, ingénierie financière, conseil en investissement et financement), puis deux parties à 15 heures (diagnostic sur comptes consolidés, performance durable et responsabilité sociétale).

Le piège classique consiste à passer la moitié de son temps sur le diagnostic financier, parce que c’est la partie la plus familière quand on sort du DCG. Elle vaut 15 heures sur 140.

Le détail des sous-parties affine encore le dosage :

• Dans la partie 4, les mécanismes financiers liés aux opérations de haut de bilan représentent 17 heures sur 20. La politique de dividende n’en pèse que 3.
• Dans la partie 5, gérer le couple rentabilité-risque est la plus lourde des quatre sous-parties, avec 9 heures sur 25.
• Dans la partie 6, le risque de taux d’intérêt et le risque de change comptent 8 heures chacun, soit 16 heures sur 25.
• Dans la partie 3, les méthodes par les comparables ne valent que 4 heures, contre 8 pour les méthodes par les flux et 8 pour les autres méthodes.

Une répartition de travail calquée sur ces volumes évite de découvrir trop tard qu’un tiers du programme n’a jamais été ouvert. Pour caler ce planning sur des dates réelles, appuyez-vous sur le calendrier DSCG et ses dates d’épreuves.

5. Quels prérequis du DCG UE 6 remettre à niveau ?

Le programme de l’UE 2 précise qu’il s’inscrit dans le prolongement de celui de l’UE 6 du DCG. Les prérequis attendus sont explicites, et ils forment une liste de contrôle utile avant d’attaquer le niveau master :

• la structure du diagnostic financier ;
• les sources et les acteurs du financement ;
• les liens entre la valeur et le temps, c’est-à-dire l’actualisation et la capitalisation ;
• le coût du capital, soit le coût moyen pondéré du capital (CMPC), avec le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) et le coût de la dette ;
• les critères de décision d’investissement en milieu certain.

Ce dernier point mérite qu’on s’y arrête. Le DCG traite la décision d’investissement en milieu certain ; la partie 7 de l’UE 2 traite le conseil pour des projets en milieu incertain. Toute la marche à franchir tient dans ce mot. Si la valeur actuelle nette et le taux de rentabilité interne en univers certain ne sont pas maîtrisés, l’incertitude ne pourra pas être ajoutée par-dessus.

Le test est rapide à faire : reprenez un exercice de DCG UE 6 Finance d’entreprise et vérifiez que le CMPC, le MEDAF et le calcul d’une VAN se déroulent sans hésitation. Si ce n’est pas le cas, une remise à niveau avec la fiche DCG UE 6 est plus rentable que de commencer les chapitres de DSCG.

6. Quelle méthode de révision pour l’UE 2 ?

La relecture passive ne fonctionne pas sur une épreuve de finance, parce que les points se gagnent sur des gestes techniques et sur de la rédaction, pas sur de la reconnaissance. Une méthode qui tient sur la durée s’organise en quatre gestes.

1. Construire un formulaire personnel, tenu à la main, sur quelques pages : actualisation et capitalisation, CMPC, MEDAF, méthodes d’évaluation, instruments de couverture du risque de taux et de change. Le fait de l’écrire vaut plus que le fait de le relire.
2. Travailler par les annales, classées par thème plutôt que par session. En regroupant toutes les questions d’évaluation d’un côté et toutes les questions de couverture de l’autre, les schémas de raisonnement attendus deviennent visibles.
3. Refaire les calculs sans le corrigé, puis rédiger le commentaire avant de comparer. C’est la comparaison des commentaires, et non celle des résultats, qui fait progresser.
4. S’entraîner chronomètre en main sur un sujet complet, dans les conditions de l’épreuve. Un candidat qui ne s’est jamais chronométré découvre le jour J qu’il rédige trop lentement.

Sur les dernières semaines, les fiches prennent le relais des manuels. La fiche Max Compta DSCG UE 2 Finance reprend le programme avec les formules et les méthodes attendues à l’épreuve, dans un format qui se relit en une session de travail. Pour la stratégie d’ensemble et l’ordre des unités, l’article sur le passage du DCG au DSCG donne le cadre.

7. Les pièges qui coûtent le plus de points

• Négliger la partie 2. L’analyse de l’information extra-financière et les enjeux éthiques pèsent 15 heures, autant que le diagnostic financier sur comptes consolidés. C’est la partie la plus souvent sacrifiée, et celle où les points sont les plus accessibles pour qui l’a travaillée.
• Croire que tout est du calcul. Les intitulés du programme demandent d’analyser, de gérer et de conseiller. Un résultat numérique sans interprétation ne répond pas à la question posée.
• Survoler les risques de taux et de change. Ensemble, ils représentent 16 heures de programme. Les instruments de couverture et leur logique doivent être connus, pas seulement cités.
• Confondre les périmètres. La partie 1 porte sur un diagnostic établi à partir de comptes consolidés, pas de comptes individuels. Les retraitements et le périmètre changent la lecture des ratios.
• Traiter la trésorerie comme un sujet de DCG. Le programme vise la gestion centralisée de la trésorerie, à l’échelle d’un groupe, avec ce que cela implique de conventions internes et de nivellement.
• Ignorer les risques liés au climat et aux autres limites planétaires. Trois heures seulement, mais un point nouveau du programme, donc facile à oublier et intéressant à interroger.
• Réviser le mauvais programme. Le point de départ reste la vérification de ce qui s’applique à votre session.

8. Questions fréquentes

9. Références officielles

• Arrêté du 4 août 2025 - programmes du DSCG, Bulletin officiel de l’enseignement supérieur n° 32 du 28 août 2025
• Bulletin officiel de l’enseignement supérieur, de la recherche et de l’innovation
• Légifrance - textes réglementaires relatifs au DCG et au DSCG

10. À lire aussi

• Réviser le DSCG UE 1 : Gestion juridique, fiscale et sociale
• Calendrier DSCG 2026 : dates officielles des épreuves
• DSCG après le DCG : comment se préparer